下游终端销售利润好转轮铜价格回调深度预计

2019-03-22 14:12:20 来源: 淮南信息港

中期逻辑:全球铜精矿供应2017年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:上周,精炼铜进口继续维持亏损。海关数据显示,11月未锻轧铜和铜材进口环比增加9万吨,而铜精矿进口增量则为约10万吨;总体11月供应呈现出一定的弹性,

下游终端销售利润好转轮铜价格回调深度预计

不过,铜精矿进口使得加工费大幅下降,当前冶炼企业比较抵制,因此供应弹性或难以持续。

日内走势:沪期铜主力合约1702日内收盘在46490元/吨,格46260元/吨,价格46660元/吨。夜盘下跌0.06%。

12月14日及夜盘,沪铜总体整体以震荡为主,现货市场升水继续走升,不过湿法铜对好铜的贴水扩大,显示下游需求依然偏弱。此外,美联储加息,但是铜价格反应有限;另外,由于国内国债收益率上升,内外真实息差料不会由于美联储加息而实质变化,对于进口铜的影响料不会更差。

不过,电缆利润较此前有所回升,主要在于终端产品的逆势上调,因此,铜杆加工企业或很快会迎来一轮周期订单,铜采购需求可期。

另外,12月合约即将交割,交割量较11月稍微偏大,但是低于去年同期,显示出供应面较去年压力较小,不过供应较11月压力转大。

而进口铜精矿加工费现货继续维持在低位,因此料限制国内冶炼企业的积极性。

lme库存继续回升,但回升结构依然是以亚洲为主,欧洲和美洲则出现下降,显示出国际冶炼供应仅仅是局部的力量。

因此,综合情况来看,由于铜供应弹性的展现暂未超出预期,而下游终端销售利润好转,因此此轮铜价格回调深度预计可能有限。

更多有色金属行业请访问:中冶有色技术()

()

本文标签: